尽管澳洲房地产市场的繁荣已经结束，但有初步迹象显示，自2017年末以来，房价明显下降的趋势正在缓和。
根据CoreLogic的数据，自2017年9月初以来，悉尼的房价已经下跌了4%。在墨尔本，房价的繁荣延续到了12月，之后房价下跌了1%。在5个最大的州府城市，房价比2017年10月的峰值低1.6%。
这是一种良性修正。关键的是，作为需求和供应的最佳实时追踪指标，拍卖清盘率依然保持坚挺，尽管低于一年前的水平。
今年2月，全国平均清盘率为65%，而2017年2月为74%。重要的是，这仍远高于50%的门槛，50%通常意味着房市陷入与2011年和2012年一样的市场疲软。

短期内可能有新的顺风吹来。首先，监管机构将取消目前10%的投资性房贷年增幅上限。其次，在激进上调只付息贷款的利率后，银行现在又开始削减利率了。
最后，我预计，银行之间的价格竞争会更加激烈，一方面监管部门营造了更公平的竞争环境，使得地方银行可以从大银行那里抢走市场份额，另一方面，证券化贷款量创下2007年以来最佳水平，帮助重新振作的非银行贷款机构为客户提供更多选择。
CoreLogic的每日房价指数为这一假设提供了支持。自2月中旬以来，悉尼和墨尔本的房价似乎波动很小。经历了多年的下跌后，珀斯的房市从去年9月开始趋于稳定。最健康的两个房市显然是阿德莱德和布里斯班，过去半年中，这两个城市的业主享受到了资本收益。

只要澳储行（RBA）不大幅加息，住宅市场的前景就会给人以“金发女孩时期”（即温和适中）的感觉，房产估值（以及价格收入比）会有一个有序的修正。在这方面，一个好消息就是，由于经济徘徊在趋势水平，工资增长疲软，通胀率仍低于历史平均水平，所以储行的货币政策仍保持“鸽派”。
但是，美国的情况就不同了，所有证据都表明，美国的经济处于过热状态。该国的失业率已下降至17年低位4.1%。美国的领取失业救济金人数创下自1969年以来最低纪录，薪资水平和通胀数据也开始持续意外走高。所以，没错，那些认为利率将长期保持较低水平的人是错的。