澳大利亚房价一路在跌，对于仍寄希望于澳储行出手营救人来说，这是个坏消息。房价已经跌了好几个月，但央行仍然担心价格过高。

头条新闻满满都是关于房价下跌的消息，这次规模比预期的更大，也更持久，澳大利亚央行行长菲利普•罗伊（Philip Lowe）表示，房价下跌对他来说是好事。

上周，他与美国、欧洲和日本同行一同出席葡萄牙的一个会议，他发表了一些看似不寻常的坦率言论。

这位央行行长明确表达了他所担心的事情。他说，“我们的债务水平非常高，资产价格非常高，这是我们的头号风险。”

他提到的资产价格是房价，而债务主要是澳大利亚的抵押贷款。

正如下一个图表所示，澳大利亚的家庭债务众所周知非常高，而澳储行显然对这个火药桶感到恐惧。债务使任何危机都变得难以管控，应对危机的能力也大大降低，因为利率水平较低，而且预算处于赤字。

房价的下跌使人们不会再积累更多的债务，这可能正是澳大利亚央行所追求的–只要它不会最终剧烈崩盘。

最近的房价下跌在全国层面上相对温和。房价仅比一年前低0.4%，人们感觉价格大跌的主要原因是澳人已经习惯了大涨。

下面的图表显示了之前几次悉尼房价下跌的情形，正如你所看到的，悉尼最近的跌幅达到4.2%（黑线），而以往房价下跌很容易超过这个幅度。

全国范围内，房价在过去八个月也均录得下跌，这8个月的跌幅已经吞噬了四个月前的增长，因此在过去的12个月里，一般人发现他们的房产价值低于他们的购入价。

如果价格继续下跌，越来越多澳大利亚房主就要哭晕在厕所。新的房主可能会觉得他们快要淹死了，而央行还不来救他们。

央行行长表示，他预计利率的下一步走势将会上升，而不是降低，但他也打击了那些期望利率在短期内上升的人。

他说，“我认为，在一段时间内，通货膨胀率一直低于我们目标的中间值，我认为它将保持这种状态。”

（利率被用来控制通货膨胀。降息是为了刺激经济，抑制储蓄和鼓励消费，同时鼓励企业贷款建新工厂等等，所有这些活动都是为了制造通货膨胀。为了降低通货膨胀率，他们通常会提高利率，两者刚好恰恰相反。）

夹在中间

看起来澳储行也陷入两难。它想要降低利率以鼓励通胀和工资增长，但它又不能这样做，因为房价会涨。它希望提高利率以抑制房价，但也不能这样做，因为工资增长和通胀会被扼杀。

为什么RBA会两难呢？因为它有两个目标，但手上只有一把枪。（目标是房价和通胀；枪是利率。）

系统不应该是这样运作的。实际上，澳大利亚央行不应该对房价负责。我们的民选政府没有把它留给我们独立的澳储行，在过去十年的任何时候，政府都可以对房价开枪，它手上有许多枪–税收、费用、贷款政策。但直到最近，政府基本上还是没有动。

过去10年，政府的“政策真空”迫使央行陷入了困境，而唯一的办法就是等待。

澳大利亚的通胀率低于央行的目标，但罗伊明确表示，他不希望降低利率以试图提高通胀。他说，“我认为，试图更快地提高通胀风险是相当大的，人们会借更多的钱，资产价格会变高。”