分析人士称，由于公寓价格和地价不断下跌，澳大利亚最大的房地产公司面临着买家结算时无法付款的风险，而这种风险正不断上升。

瑞银(UBS)表示，在澳大利亚最大几家房地产开发商前景黯淡的情况下，Mirvac、Lendlease和Stockland面临更大的结算违约风险，因为在房地产周期2017年顶峰时期，他们出售给买家的项目中存在风险敞口。

分析师麦克卡斯克尔（Grant McCasker）和德鲁斯（James Druce）称，"我们认为Mirvac风险最大，其次是Lendlease和Stockland。"

澳大利亚正处于房地产市场低迷之中，悉尼和墨尔本的公寓价格分别下跌7%和2%。

随着四大银行收紧对投资者的贷款，提高标准的浮动利率，并加大对借款人申请的审查力度，贷款较峰值下降22%。

公寓销售在Mirvac的收入中占据了相当大的比例，特别是未来三个财年。到2020年，该集团近三分之一的收入将来自悉尼和墨尔本的结算。

分析师表示，风险最大的项目是位于悉尼的Marrickville和奥林匹克公园，这些项目“似乎已经没钱了”，因为悉尼的公寓价格指数自推出以来已下跌了5%。

如果价格再进一步下跌5%至10%，St Leonards也可能成为一个问题。

麦克卡斯克尔和德鲁斯表示:“自2015年至2016年推出以来，鉴于价格已经上涨，我们对Lendlease的结算风险不那么担心。”

另一家主要开发商Stockland对公寓市场的风险敞口较小，但却寄希望于新住宅土地销售的可观收入。

目前，取消土地购买合同的买家数量很低，但瑞银警告称，信贷紧缩、价格下跌、激励措施和存款减少，将增加陷入困境的买家数量。

有记录显示，投机性土地买家试图在Gumtree和其他网站出售购买合同的情况有所增加，这加大了风险。

Mirvac、Stockland和Lendlease均拒绝对该报告置评，称在未来数周发布12月中旬中期报告之前，他们正处于“静默期”。

瑞银表示:“我们预计，随着取消率上升和结算时间延长，Stockland下半年的结算将令人失望。”

房地产专家认为，房地产行业还将遭受更多痛苦。

SQM Research的房地产分析师克里斯托弗（Louis Christopher）称，尽管近期房价下跌，但悉尼和墨尔本的房地产市场仍被高估。

他在周二说道，“目前的房市低迷仍有一段路要走。尽管房价出现了下跌，但悉尼和墨尔本的房价仍被严重高估，再过几个月就要举行大选，负扣税政策开始发挥作用，而银行向市场提供贷款时仍非常严格。”

他续称，“我们认为价格还会进一步下跌。”