当全国大部分人周二都在关注Flemington的墨尔本杯赛马，澳央行决定维持利率不变。央行的月度声明在通胀增长缓慢、悉尼和墨尔本房价持续回落等问题上基本没有变化。市场对到2020年失业率下降、明年通货膨胀上升持乐观态度。

澳大利亚储备银行坚持其主要看法，即“在降低失业率和使通胀回归目标方面有望取得进一步进展，尽管这一进展可能是渐进的”。

过去一个月的三个关键经济发展——房价下跌、通胀疲软和失业率下降——将在下面详细描述。

 - 墨尔本和悉尼的房价正在加速下跌 - 

根据Domain最新的数据，在截至9月份的一年里，澳大利亚房价下跌2.9%。悉尼房价下跌6.5%，目前已回到2016年的水平。在墨尔本，房价过去一年下跌3.2%。

由于投资者需求回落、银行收紧放贷，以及大量的新住宅建设，导致房价出现下跌。

澳央行对房价的评论维持不变, 指“悉尼和墨尔本房地产市场持续放缓”, 有关房贷的评论则有细微的变化, 承认自住买家信贷增长现在也开始放缓，而投资者贷款大幅度下降。多数房地产专家和拍卖清出率等领先指标都指出，未来几个月，悉尼和墨尔本的房价将进一步下跌。

然而，尽管我们这两个最大城市的房价已经下跌，但在过去一年里，霍巴特的房价强劲上涨，堪培拉、阿德莱德和布里斯班的房价也小幅上涨。

澳大利亚央行似乎对投资者信贷增长放缓及其对房价的影响感到满意。澳央行最近的研究得出结论，最近的措施“有助于降低新借款的风险”，同时又没有过度抑制信贷总量。在周二的声明中，澳央行评论道:“尽管房贷利率仍然很低，而且对于良好信贷历史的借款人，存在着激烈的竞争，但信贷环境有一段时间较以往更加紧缩。”

不过，房价快速下跌，加上股价下滑，可能会削弱信心，并对消费者支出和新住房建设造成压力，而这将令经济活动放缓。因此，房价再大幅下跌可能意味着，澳央行在进行下一步行动时，将降息，而不是加息。

 - 通胀已经放缓，预计将保持温和 - 

在截至9月份的一年里，年度通胀率回落至1.9%。剔除价格变动较大项目的基本通胀衡量指标也放缓至1.75%。

这一季度的疲软表现是由通信、卫生和家具、家庭设备和服务等广泛类别的下滑所推动的。对儿童保育补贴方案的一次性改变导致通胀下降，而能源价格的下跌也令通胀表现疲软。季节性的影响也使更多的澳人有资格享受医药福利计划补贴，这降低了医疗健康产品的价格。

尽管通胀率远低于澳央行2%至3%的目标，但澳央行表示，是政府政策的改变导致了疲弱的通胀结果，并指“主要希望通胀2019年达到2.25%, 在第二年再高一点。”

消费价格指数及基本通货膨胀低于2%。 来源: 澳大利亚统计局

 - 失业率已降至2012年以来的最低水平 - 

失业率降至5%，为2012年以来的最低水平，是过去几个月对未来经济最充满希望的发展。澳央行评论道: “由于经济增长高于趋势, 预计失业率到2020年将进一步下跌至约4.75%”。

失业率的下降是由维州推动的，维州的失业率(按趋势计算)已从2017年的6%以上降至9月份的4.7%。新州、堪培拉和南澳的下降幅度较小。就业不足人数略有下降，但仍偏高。

今年8月, 澳央行预测2018年12月的失业率是5.5%, 周五公布的最新预测可能下调至5%。随着职位空缺的增加和其他前瞻性指标的改善，澳央行可能会下调2019年的预测。

然而，正如过去几年的情况一样，除非就业前景改善转化为更高的工资增长，否则澳央行不会加息。

尽管失业率跌幅令人满意，但仍有改善的空间，工资增长仍偏低。在通胀率低于2%、悉尼和墨尔本房价下跌加速的情况下，澳央行至少要到2019年底、甚至到2020年才会加息。