根据BIS Oxford Economics的数据，随着商业房地产市场逐渐消失，房地产基金经理及其投资者已经做好了未来五年投资业绩低迷的心理准备。

根据BIS Oxford的预测，悉尼和墨尔本办公大楼、购物中心和工业厂房的投资回报率在过去五年中在12％至18％之间，但在未来五年内这一范围可能会减半。

“未来五年的回报率将显著低于过去五年——不仅仅是房地产，而是整个资产市场。”BIS Oxford的盖尔伯博士（Frank Gelber）说。

“现在，对预期回报率下降的认识，已经导致投资的最低资本回报率降低。”盖尔伯博士说。

许多基金和投资者都有既定的法规，这让他们很难随着市场的变化而突然改变最低资本回报率。投资者通常需要投票支持变更，但如果投资者认识到市场环境正在导致回报率下降，就可能会投票同意。

“随着债券利率下降变成逆风，随着租赁和房地产周期的转变，投资变得越来越困难。”盖尔伯博士说。

“不同的投资者有不同的目标和约束，”盖尔伯博士说，“有些是战略投资者，他们很少交易，他们必须能够忘掉买房这件事，耐心等待，并专注于通过租赁和增值策略实现收益最大化。”

他说，每项策略都有不同影响，在构建房地产投资组合时需要考虑这些影响。

对于五年期的投资者，BIS Oxford指出，未来几年最佳投资回报将由悉尼写字楼市场提供，内城区的收益率为9.2％，墨尔本为7.7％，堪培拉为6.1％。

然而，这些数字依然低于2013-2018之间的前五年，其中悉尼的回报率为17.8％，墨尔本为14.9％。

BIS Oxford还表示，大型零售物业在五年内也提供了约7.9％的强劲回报，表现优于传统零售中心——但这比前五年的16.7％有所下降。