跨国投资银行摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，澳大利亚住宅房地产价格下跌过快，无法被更广泛的经济所吸收，并可能迫使澳储行（RBA）降息以防止消费放缓、失业和澳币疲软。

这一警告发生在澳储行今年第一次会议前夕，并证明房价下跌速度快于近期的低迷，悉尼房价已经从峰值下跌超过12％。

“这种下降速度对经济来说难以吸收。”摩根士丹利报告警告说。

“对于2019年宏观展望来说，一个关键问题是，2月和3月的销量回暖是否能够阻止跌幅回到2018年早些时候的水平（每月约0.5％）。”报告得出结论。

早期销售指标并不令人鼓舞，墨尔本周末清盘率下滑至55％以下，去年同期为61％，悉尼约为49％，而12个月前为51％。

令市场担忧的其他因素包括静态收入，家庭债务上升，银行业皇家调查委员会的影响，信贷紧缩以及资金和监管成本上升等因素导致ME Bank等一些贷款机构过去两个月里两次提高浮动利率。

此外还有悬而未决的联邦大选，未来的工党联邦政府可能会改变对房地产投资者的慷慨税收优惠，包括负扣税政策。

摩根士丹利的意见与人数较少、但不断增加的有影响力的分析师一致，他们认为澳储行的下一步行动可能是将现金利率从历史低点1.5％进一步降低。

但摩根士丹利还是预测现金利率将保持不变，直到明年第一季度。

其他经济学家，如AMP Capital的奥利弗（Shane Oliver），预计储行将在年底前开始降息，认为房价疲软已经超出了2008年和2011年开始降息时的水平。而2015-16年度的房市放缓也被2016年5月和8月降息扭转了。

其他赞同储行可能降息的还有澳大利亚退休金协会（Australian Super），这是澳大利亚规模最大的退休基金。

摩根士丹利认为，房价“看起来很可能”进一步下跌，因为近几个月的下跌速度已经超过了季节性因素的影响，例如圣诞新年期间的销售放缓。

从实际情况来看，高峰到低谷的实际跌幅——这意味着计入通货膨胀——预计将达到15％至20％，也就是该银行原先预测值的两倍。

“这表明2019年的情况可能与我们在2018年看到的相似，尽管风险偏向于下行。”它警告说。

分析显示，全澳拍卖清盘率从高峰时期下跌超过40％，房屋待售天数从47天持续增加至53天，供应商折扣从约4.7％上升至5.1％。

房价增长预期以及认为房地产是最明智储蓄房市的人的比例仍然创下历史新低或接近历史最低水平。

拖欠的抵押贷款略有上升，但仍保持低位，只有西澳的贷款违约率高于2％。

次级抵押贷款的拖欠率略微恶化，12月为3.5％，而去年为3％，但仍处于低位。

只付息和投资贷款的违约率依然与常规贷款相当。

五名权威经济学家、基金经理或退休基金专家认为，如果住宅房地产市场没有出现急剧转变，储行可能会降息。

《澳大利亚金融评论报》12月份经济学家调查中位数显示，储行可能在6月前加息一次，这与其关于下一次利息变动可能是向上而非向下的指引一致。