我们预计，随着房价的不断下跌，投资者对不撤出房地产市场的担忧会逐渐加剧，纷纷开始抛售房屋。

尽管周末房屋拍卖挂牌数量减少了一半（上周末只有931套，低于去年同期的2153套），但随着投资者重新调整对房价的预期，甚至考虑将房子租出去，情况可能会发生变化。

上周澳储行在一份讨论文件中进行的敏感性分析显示，如果房主将他们10年预期的实际房价涨幅从每年2.5%调整为零，那么实际房价可能在5年内下跌三分之一。

我们担心，这种令人担忧的情况可能会引发房屋抛售潮。

这份敏感性分析强调了FONGO（fear of not getting out，害怕卖不出去）的风险。

当预计房地产价格将以合理的速度上涨时，仅1%或2%的租金净收益率对投资者来说或许就是可以接受的，但如果投资者下调房价增长预期以应对目前不断下跌的房价时，那他们是不会接受仅1%或2%的租金净收益率的。

从FOMO到FONGO

我在去年年中首次提出这个问题，我当时暗示，投资者对错失良机的担忧将转为FONGO。

麦格理（Macquarie）首席经济学家Ric Deverell表示，毫无疑问，当房价开始下跌时，人们就会开始考虑出售。

澳大利亚是一个流动性很强的市场，所以这不是卖不出去的问题，而是价格问题。

不过，他表示，房地产市场和股票市场的许多证据都表明，当价格下跌时，人们不愿抛售。

Deverell先生说：“实际上，人们都不愿意亏本出售，这就是为什么我们的市场上挂牌出售的房屋数量较少。”

ANZ（澳盛银行）经济学家David Plank也指出，市场上挂牌出售的房屋数量正在急剧下降。

Christopher先生说：“未来几个月，在墨尔本挂牌出售的房屋数量可能仅会同比增长20%。”

“悉尼可能更少，低于15%。但我强调，我不认为市场上存在任何恐慌情绪。这是一次大衰退，但不是真正的恐慌。”

摩根大通（JP Morgan）表示，未来几周，成功交易的房屋的数量将会减少，在2019年的大部分时间里，这一比例仍将少于50%，这将给房价上涨带来进一步的压力。

西太平洋墨尔本研究所（Westpac Melbourne Institute）上周发布的住房信心指数跌至历史最低水平，而认为最适合储蓄的领域是房地产的人比例降至9%，为1974年以来的最低水平。

本文译自Shane Oliver，作者是AMP Capital的首席经济学家。