我们预计,随着房价的不断下跌,投资者对不撤出房地产市场的担忧会逐渐加剧,纷纷开始抛售房屋。
尽管周末房屋拍卖挂牌数量减少了一半(上周末只有931套,低于去年同期的2153套),但随着投资者重新调整对房价的预期,甚至考虑将房子租出去,情况可能会发生变化。
上周澳储行在一份讨论文件中进行的敏感性分析显示,如果房主将他们10年预期的实际房价涨幅从每年2.5%调整为零,那么实际房价可能在5年内下跌三分之一。
我们担心,这种令人担忧的情况可能会引发房屋抛售潮。
这份敏感性分析强调了FONGO(fear of not getting out,害怕卖不出去)的风险。
当预计房地产价格将以合理的速度上涨时,仅1%或2%的租金净收益率对投资者来说或许就是可以接受的,但如果投资者下调房价增长预期以应对目前不断下跌的房价时,那他们是不会接受仅1%或2%的租金净收益率的。
从FOMO到FONGO
我在去年年中首次提出这个问题,我当时暗示,投资者对错失良机的担忧将转为FONGO。
麦格理(Macquarie)首席经济学家Ric Deverell表示,毫无疑问,当房价开始下跌时,人们就会开始考虑出售。
澳大利亚是一个流动性很强的市场,所以这不是卖不出去的问题,而是价格问题。
不过,他表示,房地产市场和股票市场的许多证据都表明,当价格下跌时,人们不愿抛售。
Deverell先生说:“实际上,人们都不愿意亏本出售,这就是为什么我们的市场上挂牌出售的房屋数量较少。”
ANZ(澳盛银行)经济学家David Plank也指出,市场上挂牌出售的房屋数量正在急剧下降。
Christopher先生说:“未来几个月,在墨尔本挂牌出售的房屋数量可能仅会同比增长20%。”
“悉尼可能更少,低于15%。但我强调,我不认为市场上存在任何恐慌情绪。这是一次大衰退,但不是真正的恐慌。”
摩根大通(JP Morgan)表示,未来几周,成功交易的房屋的数量将会减少,在2019年的大部分时间里,这一比例仍将少于50%,这将给房价上涨带来进一步的压力。
西太平洋墨尔本研究所(Westpac Melbourne Institute)上周发布的住房信心指数跌至历史最低水平,而认为最适合储蓄的领域是房地产的人比例降至9%,为1974年以来的最低水平。
本文译自Shane Oliver,作者是AMP Capital的首席经济学家。